ESG（環境、社會和公司治理）信披標準統一漸近。自6月份國際可持續準則理事會（ISSB）發布可持續信披準則后，香港證監會表示，擬根據ISSB準則推出港版ESG指引。近期，國資委辦公廳發布《關于轉發〈央企控股上市公司ESG專項報告編制研究〉的通知》，進一步規范央企控股上市公司ESG信息披露工作。

    接受記者采訪的專家表示，央企控股上市公司通過進一步完善ESG信息披露，能幫助投資者更加了解央企的責任擔當，從而助力中國特色估值體系的建設。

    央企ESG

    相關信披率超七成

    目前，ESG可持續發展理念已經成為全球經濟發展的新趨勢，盡管我國ESG體系建設起步相對較晚，但在監管和市場的雙向推動下其正處于飛速發展階段。

    據《中國上市公司ESG行動報告（2022-2023）》顯示，截至2023年6月底，A股上市公司中共有1738家獨立披露了ESG/社會責任報告，同比增加22.14%。從企業屬性來看，國有企業的ESG/社會責任信披率顯著領先。以2023年數據為例，中央國有企業的ESG相關信披率達73.5%。

    中央財經大學綠色金融國際研究院ESG中心聯合主任包婕告訴記者，國有企業作為我國支柱產業的重要支撐，更注重自身ESG發展能力和信披基礎建設。因此，信披情況較其他類型的企業而言更為出色。

    雖然我國尚未發布強制性ESG信息披露要求和規范性框架，但2022年5月份，國資委印發的《提高央企控股上市公司質量工作方案》中明確提出，要探索建立健全ESG體系。推動更多央企控股上市公司披露ESG專項報告，力爭到2023年相關專項報告披露“全覆蓋”。

    在此背景下，日前，國資委辦公廳向中央企業和地方國資下發《央企控股上市公司ESG專項報告編制研究》（以下簡稱《編制研究》）課題成果，課題成果包含《央企控股上市公司ESG專項報告參考指標體系》（簡稱《指標體系》）和《央企控股上市公司ESG專項報告參考模板》（簡稱《參考模板》）。

    榮正集團合伙人、榮正易思集總經理茆娟在接受記者采訪時表示，在A股尚未制定統一ESG披露指引的背景下，《指標體系》的發布解決了央企控股上市公司ESG信息披露現存的三大問題：一是ESG信息披露主體的口徑不統一，導致同一行業規模相當的公司披露的數據差異較大；二是ESG指標披露口徑差異較大，數據質量及可比性較差；三是市場現存ESG相關披露指引對央企控股上市公司適用性不足。

    從“模板”到落地

    仍存挑戰

    盡管當前央企控股上市公司的ESG披露率已超七成，但隨著前述《編制研究》課題成果的下發，于部分央企而言，與“模版”要求“對齊”仍有一段路要走。

    一位來自某物流行業的央企內部人士告訴記者，該公司雖然在2022年披露過ESG報告，但若對標《編制研究》明確的指標體系和報告模板，應該說還不是非常完善的。僅從該公司來說，目前環境的部分是在業務部門，而社會和治理的部分則是在資本部門，不同部門對同一關鍵績效指標的統計口徑和披露范圍理解不同，無法做到對ESG數據價值的充分挖掘。

    在茆娟看來，《參考模板》要求央企控股上市公司披露ESG風險、機遇管理的詳細信息，包括風險和機遇識別、評估方法和流程，ESG風險、機遇管理措施和實踐情況，這需要央企控股上市公司將ESG相關風險、機遇分析納入戰略制定流程中，并形成常態化機制，對于大部分正在建立ESG基礎能力的上市公司來說，確實存在一定的挑戰。

    此外，在《指標體系》環境維度中，基礎披露項大多為定量指標。茆娟認為，定量指標的披露要求上市公司建立有完善、可溯源的績效指標管理體系，對上市公司的環境管理體系建立和有效運行提出了嚴格要求。面對這些要求，預計企業需要1個至2個報告期作為過渡。

    短期來看，雖然央企控股上市公司在構建ESG體系中仍面臨一定挑戰，但從中長期來看，作為與可持續理念高度相似的國際化表達公式，央企控股上市公司通過進一步完善ESG信息披露，也能幫助廣大投資者更加了解央企的責任擔當，從而助力中國特色估值體系的建設。

    “長期以來，中央企業承擔多重責任、創造多元價值的特點和優勢并未通過資本市場反映出來，如在能源保供、戰略安全、環保管理、精準扶貧與鄉村振興、應急救援、公共服務與慈善等方面積極承擔社會責任，體現了助力經濟、環境、社會協調發展的理念。”國新咨詢有限責任公司高級顧問楊靖琦在接受記者采訪時表示，未來，在ESG投資愈發成為資本市場的投資策略的背景下，央企控股上市公司可進一步抓住機遇探索構建中國特色估值體系，即通過ESG的語言引導投資者理解國有企業的價值創造模式，促進上市國企進一步修復股價，推動價值實現。

    我國ESG投資

    增長空間大

    得益于ESG相關投資政策的引導，目前國內ESG創新產品與服務層出不窮，包括ESG公募基金、ESG股票指數、ESG債券逐漸涌現。例如，今年5月份，中證誠通央企ESG指數和中證國新央企ESG成長100指數相繼發布。

    據Wind數據統計，截至8月21日，ESG投資基金板塊共存續792只ESG公募基金，基金規模合計超過5916.94億元。不過，相較于全市場公募基金約27.69萬億元的總規模，ESG公募基金比例僅占約2%，總體市場規模仍然較小。

    綠色未來信息科技創始人張仕元在接受記者采訪時認為，近年來，我國ESG投資熱度快速升溫，但相關資產的規模在整體市場中的占比仍然較小，相比發達資本市場已占到三分之一的體量，未來仍有巨大的增長空間。

    MSCI ESG與氣候研究部亞太區主管王曉書對記者表示，投資人和金融機構只有更全面、清晰地了解企業環境信息數據，才能更好地識別和管理氣候風險，最終會將資金真正投入到那些有助于全球低碳轉型的創新綠色領域。站在投資者的角度來看，有明確的、可以量化的碳中和轉型目標并有切實行動作為支撐的企業，會更加受到國際資本市場的青睞。

    楊靖琦也表示，一方面，投資機構可以將ESG投資作為自身踐行社會責任的重要表現，發揮金融投資的力量推動實體經濟綠色低碳轉型和可持續發展。另一方面，ESG也可以作為一種比較好的風控工具，提供了一種較為全面的框架和可落地應用的評估模型幫助投資者理解環境、社會責任和公司治理對投資價值的影響，從而有助于降低風險、提高投資價值并創造長期收益。

    “長期來看，ESG投資趨勢將對提升我國上市公司質量起到正向引導作用，同時也將幫助踐行長期發展的企業管理者獲得更多的市場認同，促進我國資本市場進入健康可持續發展的新階段。”張仕元表示。

    （據《證券日報》）